科拓股份（02272.HK）

保荐东说念主：中国国外金融香港证券有限公司 民银本钱有限公司

招股价钱：39.55港元一口价

集资额：4.00亿港元

总市值：39.99亿港元

H股市值：38.86亿港元

每手股数 60股

入场费 2396.92港元

招股日历 2026年06月17日—2026年06月23日

黑市时刻：2026年06月25日

上市日历：2026年06月26日（星期五）

招股总额 1011.23万股H股

国外配售 910.10万股H股，约占 90.00%

公开发售 101.12万股H股，约占10.00%

分拨机制 机制B

计息天数：1天

稳价东说念主 中金

刊行比例 10.00%

市盈率 37.24

公司简介

科拓股份2006年竖立，是国内一体化灵敏泊车空间运营龙头企业，集数智泊车系统、泊车托管劳动、车场钞票运营于一体。灼识议论数据清晰，按2024年收入计较，公司国群众业排行第二，阛阓份额3.3%。

深耕行业近二十年，公司握续领跑技艺革命：先后推出首款车位指令灯、视频寻车末端、免取卡视频收费系统，落地微信泊车支付、无东说念主车场云托管，2023年发布行业首款一体化运营系统永策Pro，以数字技艺买通东说念主、车、场全成分。

行业内迢遥企业仅能提供单一或两项业务，公司具备齐备三伟业务闭环，是稀缺全链条劳动商，可同步兼顾车场方目的效益与车主泊车体验。业务袒护营业、住宅、病院、景区、园区等全场景车场，2023至2025年劳动车场数目辞别达22497、26616、30644个。

1. 数智化泊车系统：分供货、装配调试、总包三种结合时势，配套硬件、云软件、维保，援救场内泊车、路内泊位、多车场颐养措置；

2. 数智泊车措置劳动：搭建辛勤引导中心收场24小时值守，颐养管控收支口、收费、现场运维，按月收取固定劳动费，大幅缩短客户运营成本；

3. 车场钞票运营：包含车场承包、充电桩、告白升值、线上支付与车位分享平台运营，周转闲置车位，依靠平台聚积效应收场恒久知道增长。

公司依托技艺、运营、限制三重上风，助力城市泊车数字化转型，推动泊车费源高效诓骗，收场多方价值共赢。

适度2025年12月31日止3个年度：

科拓股份收入辞别约为东说念主民币7.38亿、8.00亿、8.31亿，2025年同比+3.89%；

毛利辞别约为东说念主民币3.43亿、3.67亿、3.85亿，2025年同比+4.98%；

净利辞别约为东说念主民币0.87亿、0.87亿、0.94亿，2025年同比+8.04%；

毛利率辞别约为46.44%、45.89%、46.38%；

净利率辞别约为11.79%、10.85%、11.28%。

起原：LiveReport大数据

适度2025年12月31日，公司目的活动现款净额为1.44亿元东说念主民币，期末现款约为1.91亿元东说念主民币，较24年有所增多。

二、基石投资者

基石投资者无

共有15个承销商

中签率和新股分析

（来自AIPO）

现在展现的孖展已超购5.72倍。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

这个票乙头需要认购资金540万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

然后这个票招股书上按发售价39.55港元计较，公开的上市系数开支总额约为0.6亿港元，募资额约4.00亿港元，占比约15.00%，开支比较募资额算是一般化了。

这票打不打？且看我底下的分析：

科拓股份 2006 年竖立，是港股主板AI 灵敏泊车第一股，国内第二大灵敏泊车空间运营商，2025 年市占率 3.3%，开云体育行业第一企业市占 6.1%，赛说念阛阓状貌高度散布。公司搭建三位一体业务结构：数智化泊车硬件软件系统（2025 营收 4.78 亿，占比 57.5%，中枢基本盘）、泊车云托管措置劳动（1.76 亿，21.2%）、泊车场承包运营（1.75 亿，21.1%，增速最快），累计劳动 30644 个泊车场，袒护住宅、营业、病院、景区全场景，自有 “速泊车” 线崇高量平台，腾讯为早期鼓舞。

中枢上风：硬件 + 算法 + 云平台全自研，车牌识别技艺熟谙，毛利率恒久知道在 46% 高于行业平均；业务从斥地销售向运营劳动转型，现款流握续改善；港股稀缺纯灵敏泊车认识，无径直港股上市竞品；现款流赋闲、欠债低，具备握续分成基础。

中枢风险：行业阛阓散布，龙头份额差距小，竞争握续内卷；中枢硬件业务营收增速逐年下滑，增长高度依赖运营业务膨胀；客户以地产、营业物业为主，地产行业景气度下行压制斥地订单；本次 IPO 无基石投资者，国外配售筹码散布，上市短期流动性承压。

同行对标公司对比表（2026.6.18 颐养港元口径，一王人上市可比认识）

对标中枢论断：科拓静态 PE29.9 倍，高于港股纯泊车运营龙头首程控股 28 倍；对比 A 股捷顺科技 26.9 倍，仅小幅溢价，但 A 股自然存在流动性溢价，港股理当折价；公司营收增速 3.9% 远低于首程、捷顺两位数增长，估值性价比弱于同行。

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不外基本面不够，这也不进击，这票一看就知说念是个庄股了，是否炒作，全看庄家的念念法。集资额：4.00亿港元，领路股H股市值：38.86亿港元，淌若确实有庄的话，港股通预期也不是不成有。顶着ai的名头涨个两三倍，在港股阛阓最近的这一波新股内部亦然常有的事。

每手股数 60股 ，入场费 2396.92港元，入场费偏低，淌若倍数很高的情况下的话，甲组不太适合抽签。这一波只恨我方钱不够，否则的话每个都念念打。